https://okuriru.com/ja/tags/labor-shortage/Recent content in 労働力不足 on OKURIRU ブログHugojaSun, 31 May 2026 10:54:32 +0900https://okuriru.com/ja/2026/0531-united-and-collective-co-ltd-intrinsic-value/Sun, 31 May 2026 10:49:41 +0900https://okuriru.com/ja/2026/0531-united-and-collective-co-ltd-intrinsic-value/<p>最近、外食すると「おっ、また少し高くなったな」と感じることが増えました。インフレの波が居酒屋メニューにも押し寄せていますが、okuriru.comの開発の息抜きにビールと焼き鳥を頼むとき、ふと「この価格を維持している裏側はどうなっているんだろう」と考えるのがバリュー投資家の性です。</p> <p>今回は、「てけてけ」や「the 3rd Burger」を展開するユナイテッド＆コレクティブ（3557）の財務諸表と対話してみました。</p> <h2 id="外食の手作りと工場生産の黄金比">外食の「手作り」と「工場生産」の黄金比</h2> <p>ユナイテッド＆コレクティブは、首都圏を中心に飲食店の直営およびフランチャイズを展開する企業です。売上の約80%を占めるのが、鶏料理居酒屋の「<strong>てけてけ</strong>」。他にも「<strong>the 3rd Burger</strong>」などを運営しています。</p> <p>同社の最大の勝ち筋は「<strong>PPM戦略</strong>」（Preparation Process Management：調理工程管理戦略）にあります。これは、一律のセントラルキッチン化でも、一律の店舗手作りでもなく、「どの作業を店舗に残し、どの作業を自社工場に譲るのか」を緻密に管理するハイブリッドシステムです。</p> <p>例えば、「<strong>てけてけ</strong>」の看板商品である「<strong>正直塩つくね</strong>」は、タイの外部工場でミンチから急速冷凍までを一貫加工し、店舗では串打ちと焼き上げのみを行います。一方で、鮮度と香りが命の「<strong>ど根性串</strong>」（ねぎま串）は、あえて効率化せず、毎日店舗で一から仕込む「<strong>店内仕込み</strong>」を徹底しています。</p> <p>外食ならではの圧倒的な美味しさと、工場に匹敵する高い生産性を両立させている点が、同社の強力な競争優位性です。</p> <h2 id="分析成長性と効率性">分析：成長性と効率性</h2> <p>では、そのビジネスモデルが数字にどう表れているか見てみましょう。</p> <div id="echart-growth-1782539714226156000" style="width: 100%; height: 420px;"></div> <script> document.addEventListener('DOMContentLoaded', function () { var el = document.getElementById('echart-growth-1782539714226156000'); var scriptSrc = '\/js\/echarts.min.js'; function initChart() { if (!el || typeof echarts === 'undefined') { console.error('ECharts is not available or target element is missing.'); return; } try { var option = JSON.parse("{\"grid\":{\"bottom\":\"10%\",\"containLabel\":true,\"left\":\"3%\",\"right\":\"4%\"},\"legend\":{\"data\":[\"売上高\",\"純利益\",\"売上高純利益率\"]},\"series\":[{\"data\":[61.7,64.9,64.6],\"itemStyle\":{\"color\":\"#5470c6\"},\"name\":\"売上高\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[-0.9,0.6,-2.3],\"itemStyle\":{\"color\":\"#91cc75\"},\"name\":\"純利益\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[-1.5,0.9,-3.5],\"itemStyle\":{\"color\":\"#ee6666\"},\"name\":\"売上高純利益率\",\"type\":\"line\",\"yAxisIndex\":1}],\"title\":{\"left\":\"center\",\"text\":\"ユナイテッド＆コレクティブ株式会社の売上高純利益率の推移\"},\"tooltip\":{\"axisPointer\":{\"type\":\"cross\"},\"trigger\":\"axis\"},\"xAxis\":{\"data\":[\"2024\",\"2025\",\"2026\"],\"type\":\"category\"},\"yAxis\":[{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}\"},\"name\":\"金額（億円）\",\"position\":\"left\",\"type\":\"value\"},{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}%\"},\"name\":\"利益率（%）\",\"position\":\"right\",\"type\":\"value\"}]}"); if (option.series && !Array.isArray(option.series)) { option.series = [option.series]; } var seriesArray = Array.isArray(option.series) ? option.series : []; var seriesNames = seriesArray .map(function (s, idx) { if (s && s.name) return s.name; return 'Series ' + (idx + 1); }) .filter(Boolean); if (option.title) { option.title.top = option.title.top || 0; } option.legend = { data: seriesNames, bottom: 10, left: 'center', orient: 'horizontal' }; option.grid = option.grid || {}; if (option.grid.bottom == null) { option.grid.bottom = 50; } var chart = echarts.init(el); chart.setOption(option); window.addEventListener('resize', function () { chart.resize(); }); } catch (err) { console.error('Failed to initialize ECharts growth-efficiency chart:', err); } } function ensureEcharts(callback) { if (typeof echarts !== 'undefined') { callback(); return; } if (window.__echartsLoading) { document.addEventListener('echarts:loaded', callback, { once: true }); return; } window.__echartsLoading = true; var script = document.createElement('script'); script.src = scriptSrc; script.onload = function () { window.__echartsLoading = false; document.dispatchEvent(new Event('echarts:loaded')); callback(); }; script.onerror = function () { window.__echartsLoading = false; console.error('Failed to load ECharts library from', scriptSrc); }; document.head.appendChild(script); } ensureEcharts(initChart); }); </script> <table> <thead> <tr> <th style="text-align: left">指標</th> <th style="text-align: left">2024年</th> <th style="text-align: left">2025年</th> <th style="text-align: left">2026年</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: left"><strong>売上高</strong></td> <td style="text-align: left">6,168.6百万円</td> <td style="text-align: left">6,492.1百万円</td> <td style="text-align: left">6,460.7百万円</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left"><strong>営業利益</strong></td> <td style="text-align: left">52.9百万円</td> <td style="text-align: left">115.6百万円</td> <td style="text-align: left">△15.9百万円</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left"><strong>当期純利益</strong></td> <td style="text-align: left">△91.1百万円</td> <td style="text-align: left">59.8百万円</td> <td style="text-align: left">△227.5百万円</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left"><strong>売上高純利益率</strong></td> <td style="text-align: left">-1.5%</td> <td style="text-align: left">0.9%</td> <td style="text-align: left">-3.5%</td> </tr> </tbody> </table> <p>2026年期の売上高は前年同期比0.5%減と微減しました。継続的な価格改定（値上げ）の影響などにより、客数が前年を下回るなど集客に課題が生じたためです。</p>https://okuriru.com/ja/2026/0514-signpost-corporation-intrinsic-value/Thu, 14 May 2026 22:08:57 +0900https://okuriru.com/ja/2026/0514-signpost-corporation-intrinsic-value/<p>駅の構内やコンビニで、最近「<strong>無人レジ</strong>」をよく見かけるようになりました。商品を手に取って出口に向かうだけで決済が終わるあの体験、一度やると便利で戻れなくなりますよね。</p> <p>開発の合間に近所のスーパーに行くと、レジ待ちの行列を見て「<strong>この時間はもっと別のことに使えるのにな</strong>」と思うことがあります。そんな社会全体の「<strong>労働力不足</strong>」という巨大な課題に真正面から挑んでいるのが、今回取り上げるサインポスト株式会社です。</p> <p>一見すると華やかなAIベンチャーのように思えますが、実は彼らの屋台骨は「<strong>超堅実な金融機関向けITコンサルティング</strong>」。この「<strong>安定と革新の二面性</strong>」を持つ企業を、バリュー投資家目線で深掘りしてみましょう。</p> <h2 id="安定基盤と爆発力を併せ持つビジネスモデル">安定基盤と爆発力を併せ持つビジネスモデル</h2> <p>サインポストの強みは、何と言っても「<strong>金融ドメインでの圧倒的な知見</strong>」です。</p> <p>システムダウンが許されないミッションクリティカルな金融システムにおいて、単なるベンダーではなく「<strong>お客さまの一員</strong>」（<strong>PMO</strong>）として深く入り込むスタイルで信頼を勝ち得ています。事実、現在の売上の約96%はこのコンサルティング事業が稼ぎ出しています。</p> <p>そして、この堅牢な事業で生み出したキャッシュを、次なる成長の柱である「<strong>イノベーション事業</strong>」や「<strong>DX事業</strong>」に投下しています。</p> <p>特に注目すべきは、JR東日本との合弁会社「<strong>TOUCH TO GO</strong>」（<strong>TTG</strong>）です。無人決済システムとしてすでに実店舗で200箇所以上の導入実績を誇り、リテール（小売）市場へ急拡大しています。さらに、中小EC事業者向けには「<strong>作業時間を7分の1に短縮し、ミスをゼロにする</strong>」という驚異的な効率化ソリューションも展開。労働集約型から脱却するスケーラビリティの確保が見え始めています。</p> <h2 id="分析成長性と効率性">分析：成長性と効率性</h2> <p>まずは、直近の業績推移を確認してみましょう。</p> <div id="echart-growth-1782539714215904000" style="width: 100%; height: 420px;"></div> <script> document.addEventListener('DOMContentLoaded', function () { var el = document.getElementById('echart-growth-1782539714215904000'); var scriptSrc = '\/js\/echarts.min.js'; function initChart() { if (!el || typeof echarts === 'undefined') { console.error('ECharts is not available or target element is missing.'); return; } try { var option = JSON.parse("{\"grid\":{\"bottom\":\"10%\",\"containLabel\":true,\"left\":\"3%\",\"right\":\"4%\"},\"legend\":{\"data\":[\"売上高\",\"純利益\",\"売上高純利益率\"]},\"series\":[{\"data\":[25.7,29.3,30.2],\"itemStyle\":{\"color\":\"#5470c6\"},\"name\":\"売上高\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[-1.3,1.3,2.6],\"itemStyle\":{\"color\":\"#91cc75\"},\"name\":\"純利益\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[-5.2,4.4,8.5],\"itemStyle\":{\"color\":\"#ee6666\"},\"name\":\"売上高純利益率\",\"type\":\"line\",\"yAxisIndex\":1}],\"title\":{\"left\":\"center\",\"text\":\"サインポスト株式会社の売上高純利益率の推移\"},\"tooltip\":{\"axisPointer\":{\"type\":\"cross\"},\"trigger\":\"axis\"},\"xAxis\":{\"data\":[\"2023\",\"2024\",\"2025\"],\"type\":\"category\"},\"yAxis\":[{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}\"},\"name\":\"金額（億円）\",\"position\":\"left\",\"type\":\"value\"},{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}%\"},\"name\":\"利益率（%）\",\"position\":\"right\",\"type\":\"value\"}]}"); if (option.series && !Array.isArray(option.series)) { option.series = [option.series]; } var seriesArray = Array.isArray(option.series) ? option.series : []; var seriesNames = seriesArray .map(function (s, idx) { if (s && s.name) return s.name; return 'Series ' + (idx + 1); }) .filter(Boolean); if (option.title) { option.title.top = option.title.top || 0; } option.legend = { data: seriesNames, bottom: 10, left: 'center', orient: 'horizontal' }; option.grid = option.grid || {}; if (option.grid.bottom == null) { option.grid.bottom = 50; } var chart = echarts.init(el); chart.setOption(option); window.addEventListener('resize', function () { chart.resize(); }); } catch (err) { console.error('Failed to initialize ECharts growth-efficiency chart:', err); } } function ensureEcharts(callback) { if (typeof echarts !== 'undefined') { callback(); return; } if (window.__echartsLoading) { document.addEventListener('echarts:loaded', callback, { once: true }); return; } window.__echartsLoading = true; var script = document.createElement('script'); script.src = scriptSrc; script.onload = function () { window.__echartsLoading = false; document.dispatchEvent(new Event('echarts:loaded')); callback(); }; script.onerror = function () { window.__echartsLoading = false; console.error('Failed to load ECharts library from', scriptSrc); }; document.head.appendChild(script); } ensureEcharts(initChart); }); </script> <table> <thead> <tr> <th style="text-align: left">指標</th> <th style="text-align: center">2023</th> <th style="text-align: center">2024</th> <th style="text-align: center">2025</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: left">売上高（億円）</td> <td style="text-align: center">25.7</td> <td style="text-align: center">29.3</td> <td style="text-align: center">30.2</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left">純利益（億円）</td> <td style="text-align: center">-1.3</td> <td style="text-align: center">1.3</td> <td style="text-align: center">2.6</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left">売上高純利益率（%）</td> <td style="text-align: center">-5.2</td> <td style="text-align: center">4.4</td> <td style="text-align: center">8.5</td> </tr> </tbody> </table> <p>2025年2月期の営業利益は2.0億円（<strong>前期比+96.6%</strong>）と、ほぼ倍増しています。この大幅な増益の背景には、コンサルティング事業における外注費の抑制と、高単価な自社コンサルタントの高稼働率があります。つまり、本業の「<strong>稼ぐ力</strong>」がしっかりと高まっているのです。</p>