ソトー（3571）：ウール老舗に眠る118億円の金融資産と介護事業を読み解く

Sun, 19 Apr 2026 20:47:50 +0900

こんにちは、「中の人」です。

ここ数年、冬になっても暖かくて「厚手の起毛コートを全然着なくなったな」と感じることはありませんか？実はその天候とライフスタイルの変化によって、直接的な打撃を受けている企業があります。

それが今回紹介する株式会社ソトー（3571）です。愛知県一宮市周辺の高級ウール産地「尾州」を支えてきた染色加工の老舗ですが、本業はかなり厳しい状況にあります。

しかし、バリュー投資家としてこの会社を無視できない理由が一つあります。それは、現在の時価総額（約88億円）をはるかに上回る、約118億円の手元資産（ネットキャッシュ＋投資有価証券）が裏付けとして存在しているという点です。

事業は不調なのに、会社を丸ごと買ってもお釣りが来る。そんな極端な評価を受ける「究極のネットネット株」の裏側を、データから読み解いていきましょう。

1. ビジネスモデルと勝ち筋

ソトーの主力ビジネスは、アパレルや商社から委託された生地の「染色・加工」と、自社で企画したテキスタイルの販売です。特にウールや複合素材に対する起毛、撥水などの差別化加工では世界的な評価を得ており、尾州産地には欠かせない技術力を持っています。

ただ、この本業だけを見ると、どうしても洋服のカジュアル化や暖冬の影響をモロに受けてしまいます。

そこで同社を支えているもう一つの柱が、長年蓄積してきた不動産と莫大な手元資金を活用した資産ビジネスです。店舗や土地の賃貸収入に加え、近年では「住宅型有料老人ホーム」の開設など、既存の枠に囚われない業態転換を模索しています。

まずは、近年の業績推移を見てみましょう。

指標	2023年	2024年	2025年
売上高	98.3億円	107.1億円	100.4億円
純利益	△7.2億円	27.0億円	4.1億円
売上高純利益率	△7.4%	25.2%	4.1%

2024年に純利益が27億円にまで跳ね上がっていますが、これは工場跡地等の固定資産売却益（約21.7億円）が計上されたことによる一時的な利益です。ここを見誤ってはいけません。