https://okuriru.com/ja/companies/8010001039574/Recent content in 株式会社オービック on OKURIRU ブログHugojahttps://okuriru.com/ja/2026/0329-obic-analysis/Sun, 29 Mar 2026 10:16:49 +0900https://okuriru.com/ja/2026/0329-obic-analysis/<p>こんにちは。福岡で個人開発をしながら、愛する妻と子どものために日々バリュー投資のタネを探している「中の人」です。</p> <p>ここだけの話、おなじエンジニアとしてIT業界に身を置く人間として、<strong>株式会社オービック</strong>（4684）の財務諸表を見るのは少し精神的なエネルギーが必要です。なぜなら、彼らの数字は私たちが日々感じている業界の「常識」を、完膚なきまでに叩き壊してくるからです。</p> <p>多重下請け構造が当たり前とされる日本のIT業界において、彼らが叩き出した2025年3月期の営収利益率 64.6%という数字は、もはやバグか魔法としか言いようがありません。今回はこのSIer界の生ける「伝説」が、いかにしてこの驚異的な数字を達成しているのか。そして、有価証券報告書の奥底に潜む「経営陣の恐怖」について、じっくりと紐解いていきたいと思います。温泉に浸かりながらでも、ぜひお付き合いください。</p> <h2 id="1-分析sierの常識を破壊する直販--パッケージの無双状態">1. 分析：SIerの常識を破壊する「直販 × パッケージ」の無双状態</h2> <p>まずは、企業の成長性と効率性を見てみましょう。</p> <table> <thead> <tr> <th style="text-align: left">項目</th> <th style="text-align: left">2023</th> <th style="text-align: left">2024</th> <th style="text-align: left">2025</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: left"><strong>売上高</strong></td> <td style="text-align: left">1,001億円</td> <td style="text-align: left">1,115億円</td> <td style="text-align: left">1,212億円</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left"><strong>純利益</strong></td> <td style="text-align: left">501億円</td> <td style="text-align: left">580億円</td> <td style="text-align: left">646億円</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left"><strong>売上高純利益率</strong></td> <td style="text-align: left">50.0%</td> <td style="text-align: left">51.9%</td> <td style="text-align: left">53.3%</td> </tr> </tbody> </table> <div id="echart-growth-1782539714251696000" style="width: 100%; height: 420px;"></div> <script> document.addEventListener('DOMContentLoaded', function () { var el = document.getElementById('echart-growth-1782539714251696000'); var scriptSrc = '\/js\/echarts.min.js'; function initChart() { if (!el || typeof echarts === 'undefined') { console.error('ECharts is not available or target element is missing.'); return; } try { var option = JSON.parse("{\"grid\":{\"bottom\":\"10%\",\"containLabel\":true,\"left\":\"3%\",\"right\":\"4%\"},\"legend\":{\"data\":[\"売上高\",\"純利益\",\"売上高純利益率\"]},\"series\":[{\"data\":[1001.7,1115.9,1212.4],\"itemStyle\":{\"color\":\"#5470c6\"},\"name\":\"売上高\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[501.2,580.1,646.2],\"itemStyle\":{\"color\":\"#91cc75\"},\"name\":\"純利益\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[50,52,53.3],\"itemStyle\":{\"color\":\"#ee6666\"},\"name\":\"売上高純利益率\",\"type\":\"line\",\"yAxisIndex\":1}],\"title\":{\"left\":\"center\",\"text\":\"オービックの売上高純利益率の推移\"},\"tooltip\":{\"axisPointer\":{\"type\":\"cross\"},\"trigger\":\"axis\"},\"xAxis\":{\"data\":[\"2023\",\"2024\",\"2025\"],\"type\":\"category\"},\"yAxis\":[{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}\"},\"name\":\"金額（億円）\",\"position\":\"left\",\"type\":\"value\"},{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}%\"},\"name\":\"利益率（%）\",\"position\":\"right\",\"type\":\"value\"}]}"); if (option.series && !Array.isArray(option.series)) { option.series = [option.series]; } var seriesArray = Array.isArray(option.series) ? option.series : []; var seriesNames = seriesArray .map(function (s, idx) { if (s && s.name) return s.name; return 'Series ' + (idx + 1); }) .filter(Boolean); if (option.title) { option.title.top = option.title.top || 0; } option.legend = { data: seriesNames, bottom: 10, left: 'center', orient: 'horizontal' }; option.grid = option.grid || {}; if (option.grid.bottom == null) { option.grid.bottom = 50; } var chart = echarts.init(el); chart.setOption(option); window.addEventListener('resize', function () { chart.resize(); }); } catch (err) { console.error('Failed to initialize ECharts growth-efficiency chart:', err); } } function ensureEcharts(callback) { if (typeof echarts !== 'undefined') { callback(); return; } if (window.__echartsLoading) { document.addEventListener('echarts:loaded', callback, { once: true }); return; } window.__echartsLoading = true; var script = document.createElement('script'); script.src = scriptSrc; script.onload = function () { window.__echartsLoading = false; document.dispatchEvent(new Event('echarts:loaded')); callback(); }; script.onerror = function () { window.__echartsLoading = false; console.error('Failed to load ECharts library from', scriptSrc); }; document.head.appendChild(script); } ensureEcharts(initChart); }); </script> <p>なんと<strong>31期連続の営業増益</strong>です。景気後退？ リーマンショック？ コロナ？ まるで「何それ美味しいの？」と言わんばかりの安定感で右肩上がりの成長を続けています。</p>