https://okuriru.com/ja/companies/7120001083307/Recent content in 大研医器株式会社 on OKURIRU ブログHugojahttps://okuriru.com/ja/2026/0624-daiken-medical-co-ltd-intrinsic-value/Wed, 24 Jun 2026 20:05:09 +0900https://okuriru.com/ja/2026/0624-daiken-medical-co-ltd-intrinsic-value/<p>最近、子どもが転んでちょっとした怪我をしてしまい、病院にお世話になる機会がありました。ふと処置室を見渡すと、チューブやら容器やら、使い捨ての医療器具がたくさん並んでいます。「これ、誰が作って、どうやって病院に納入されてるんだろう？」と職業柄、いや投資家柄、気になってしまうのが悲しい性です。</p> <p>調べていくうちにたどり着いたのが、今回紹介する大研医器株式会社（7775）です。「医療現場第一主義」を掲げ、医師や看護師から直接ニーズを吸い上げて製品化する。巨大な外資系メーカーが多いこの業界で、ニッチトップとして独自のポジションを築いている面白い会社です。</p> <p>今回は、足元で大幅な減益予想を出しつつも、裏では次なる成長に向けた種まきをゴリゴリ進めている同社の財務データを、バリュー投資家の視点から解剖していきましょう。</p> <h2 id="サクションの大研が生む強固なストックビジネス">「サクションの大研」が生む強固なストックビジネス</h2> <p>大研医器のビジネスモデルの最大の強みは、一度採用されるとひたすらリピートされる<strong>使い捨て消耗品</strong>を握っている点です。</p> <p>売上の構成比を見ると、その強固さがよくわかります。</p> <ul> <li><strong>吸引器関連</strong> ：売上構成比は実に <strong>63.4%</strong> に達します。手術室で血液や体液を吸引し、容器ごとポイッと捨てられる感染防止用の製品です。</li> <li><strong>注入器関連</strong> ：売上構成比は <strong>22.5%</strong> です。術後の痛みを和らげる薬液を、電気を使わずに少しずつ体内へ送り込む携帯型ポンプです。</li> </ul> <p>これらはすべてディスポーザブルの消耗品です。病院側からすれば、一度現場のシステムに組み込んで使い勝手に慣れてしまえば、そう簡単に他社製品へ乗り換えることはありません。「サクションの大研」と呼ばれるほどの<strong>圧倒的なブランド力</strong>とシェアが、極めて高い参入障壁、つまりワイドモートを形成しています。</p> <h2 id="成長性と効率性大幅減益の正体を探る">成長性と効率性：大幅減益の「正体」を探る</h2> <p>ビジネスモデルは盤石ですが、直近の業績はどうでしょうか。</p> <div id="echart-growth-1782539714215348000" style="width: 100%; height: 420px;"></div> <script> document.addEventListener('DOMContentLoaded', function () { var el = document.getElementById('echart-growth-1782539714215348000'); var scriptSrc = '\/js\/echarts.min.js'; function initChart() { if (!el || typeof echarts === 'undefined') { console.error('ECharts is not available or target element is missing.'); return; } try { var option = JSON.parse("{\"grid\":{\"bottom\":\"10%\",\"containLabel\":true,\"left\":\"3%\",\"right\":\"4%\"},\"legend\":{\"data\":[\"売上高\",\"純利益\",\"売上高純利益率\"]},\"series\":[{\"data\":[97.5,99.5,102.9],\"itemStyle\":{\"color\":\"#5470c6\"},\"name\":\"売上高\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[9.9,11,9.2],\"itemStyle\":{\"color\":\"#91cc75\"},\"name\":\"純利益\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[10.1,11,9],\"itemStyle\":{\"color\":\"#ee6666\"},\"name\":\"売上高純利益率\",\"type\":\"line\",\"yAxisIndex\":1}],\"title\":{\"left\":\"center\",\"text\":\"大研医器株式会社の売上高純利益率の推移\"},\"tooltip\":{\"axisPointer\":{\"type\":\"cross\"},\"trigger\":\"axis\"},\"xAxis\":{\"data\":[\"2024\",\"2025\",\"2026\"],\"type\":\"category\"},\"yAxis\":[{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}\"},\"name\":\"金額（億円）\",\"position\":\"left\",\"type\":\"value\"},{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}%\"},\"name\":\"利益率（%）\",\"position\":\"right\",\"type\":\"value\"}]}"); if (option.series && !Array.isArray(option.series)) { option.series = [option.series]; } var seriesArray = Array.isArray(option.series) ? 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