【多木化学】水処理インフラと最先端医療で飛躍！圧倒的キャッシュと割安さが魅力の老舗化学メーカー

Sat, 13 Jun 2026 13:50:15 +0900

こんにちは、okuriru.comの開発をしている“中の人”です。

「バカマツタケの完全人工栽培」と聞くと、あの話題になった会社か！とピンとくる方も多いかもしれません。今回取り上げるのは、創業130年を超える老舗化学メーカーの多木化学株式会社です（証券コード：4025）。

世間的にはマツタケのニュースで知られがちですが、EDINETの有価証券報告書をじっくり読んでみると、同社の本当の「稼ぎ頭」はもっと堅実で、私たちの生活に欠かせないインフラそのものであることが見えてきました。そして、驚くほど強固な財務基盤（キャッシュ）を持っています。

今回は、伝統と革新が交差するこの会社の「本当の姿」と、バリュー投資家から見た投資妙味について解き明かしていきます。

ビジネスモデルと勝ち筋

多木化学のビジネスは、主に強固な「3本の柱」から成り立っています。

化学品事業（利益の主軸）：浄水場や工場排水の処理に使われる水処理薬剤。特に独自開発した「超高塩基度ポリ塩化アルミニウム」すなわちPACは非常に競争力が高く、現在の稼ぎ頭です。
アグリ事業（伝統の看板）：創業の祖である農業用肥料。化成肥料から、環境に優しいバイオ技術を応用した新製品へのシフトを進めています。
不動産事業（安定したキャッシュ源）：ショッピングセンターなどの自社保有地の賃貸事業。営業利益率が約55%と極めて高く、安定した収入を生み出しています。

この会社を単なる「老舗」ではなく「成長企業」として見る理由は、以下の動きがあるからです。

水処理薬剤の生産能力を「2倍」に増強 気候変動による水質悪化もあり、同社の高品質な水処理薬剤への需要が急増しています。これに応えるため、約2.95億円を投じて九州工場の生産設備を「100%増強」（2027年3月完了予定）します。売上・利益拡大の明確な事実（ファクト）です。
洛東化成工業の買収（バイオ技術の獲得） 2025年1月、酵素やバイオ技術を持つ企業を子会社化しました。これにより、植物のストレス耐性を高める「バイオスティミュラント」という次世代の環境配慮型資材の開発を加速させ、肥料市場の縮小という逆風に立ち向かっています。
最先端医療（コラーゲン）技術 魚のうろこから抽出した「3重らせんコラーゲン」を用い、クオリプス株式会社と共同で「拍動するiPS心筋シート」などの心臓モデルを開発。2025年の大阪・関西万博にも出展しており、医療用原材料としての実用化に期待がかかります。

では、実際の業績推移を見てみましょう。

数字を見ると、売上・純利益ともに力強い右肩上がりです。