【ユナイテッドアローズ】オフィス回帰で「勝ち組」復権！おしゃれと株価の相関関係

Wed, 11 Feb 2026 15:50:00 +0900

こんにちは、okuriru.comの運営者です。

みなさん、最近「服」買ってますか？私はもっぱらユニクロばかり着ていましたが、久しぶりにユナイテッドアローズの店舗に行ってみて驚きました。

「服が高い……でも、欲しい」

そう思わせる空気感が、そこにはありました。

かつて「セレクトショップ御三家」として一世を風靡したユナイテッドアローズ（7606）。コロナ禍で大打撃を受け、「もうオワコンか？」なんて囁かれた時期もありましたが、どうやら見事に復活を遂げているようです。

今日は、そんなアパレル業界の「優等生」ユナイテッドアローズについて、いち投資家としての視点から、その実力を丸裸にしていきたいと思います。

結論から言うと、「本業は完全復活。でも、足元の在庫とコーエンの不調はちょっと心配」という、期待と警戒が入り混じった評価になります。詳しく見ていきましょう。

1. 会社概要：ただの服屋じゃない、「生活文化」の創造企業

まずは基本情報の確認です。

項目	内容
企業名	株式会社ユナイテッドアローズ (UNITED ARROWS LTD.)
証券コード	7606 (東証プライム)
時価総額	約660億円（2025年2月時点）
主なブランド	ユナイテッドアローズ (UA)、ビューティー＆ユース (BY)、グリーンレーベルリラクシング (GLR)、コーエン (coen)
特徴	「真心と美意識」を掲げる高感度セレクトショップ最大手。接客力に定評あり

「ユナイテッドアローズ」と一口に言っても、実はいくつかの事業に分かれています。

トレンドマーケット（高価格帯）
- UA（ユナイテッドアローズ）やBY（ビューティー＆ユース）など。ファッション感度の高い層向け。ここがブランドの顔です。
ミッド・トレンドマーケット（中価格帯）
- GLR（グリーンレーベルリラクシング）。ショッピングモールなどでよく見かける、ファミリー層も意識したライン。稼ぎ頭です。
ニュートレンドマーケット（低価格帯）
- coen（コーエン）。ここが今、ちょっと苦戦しています（後述）。

創業以来の理念は「生活文化のスタンダードの創造」。単に服を売るだけでなく、ライフスタイルそのものを提案しようという気概を感じますね。

最近のインフレで、原材料費や人件費が高騰しています。多くの企業が値上げに苦心する中、ユナイテッドアローズは「価格転嫁」に見事に成功しています。

決算資料には「精緻な価格設定」という言葉が何度も出てきます。これは、「ただ値上げするだけでなく、それに見合った付加価値（商品クオリティや接客）を提供することで、お客様に納得してもらう」という意味です。実際、客単価だけでなく、買上客数も伸びているのがその証拠。

「高くても、良いものが欲しい」という層をしっかりと掴んでいる。これが最大の強みです。

一方で、課題もあります。

一つは「コーエン（coen）」の不振です。低価格帯市場はユニクロやジーユー、最近ではSHEINなどの超強豪がひしめく激戦区。さらに、物価高で消費者の財布の紐が固くなる中、「安くてそこそこ」の服は選ばれにくくなっています。

もう一つは気候変動。「夏と冬が長くなり、春と秋が短くなる（二季化）」現象は、単価の高い春物・秋物が売れにくくなることを意味します。アパレル業界全体のアキレス腱ですね。

さて、ここからが本番です。okuriru.com独自の視点で、財務諸表の裏側を読み解いていきましょう。

まずは、過去数年の業績推移を見てみます。

コロナ禍の2021年3月期には赤字転落しましたが、そこから見事なV字回復を見せています。