https://okuriru.com/blog/ja/companies/9011001061435/Recent content in 株式会社ウィルグループ on OKURIRU ブログHugojahttps://okuriru.com/blog/ja/2026/0420-will-group-inc-intrinsic-value/Mon, 20 Apr 2026 22:04:55 +0900https://okuriru.com/blog/ja/2026/0420-will-group-inc-intrinsic-value/<p>こんにちは。okuriru.comの開発者です。</p> <p>最近、近所のマンション建設現場を眺めることが多いのですが、現場の職人さんや監督さんたちを見ていると「建設業界の人手不足」というニュースがリアルに感じられます。そんな折に見つけたのが、今回分析する<strong>株式会社ウィルグループ</strong>（6089）です。</p> <p>決算の数字だけを見ると「おや？58%も減益しているじゃないか」と驚くかもしれません。しかしEDINETを読み込み、彼らの数字の「中身」を分解していくと、そこには全く違う景色が広がっていました。今回は、表面的な数字に隠された同社の「真の成長」と、ポートフォリオ転換の面白さについて、バリュー投資家の視点で掘り下げてみたいと思います。</p> <h2 id="ビジネスモデルと勝ち筋技術者集団への脱皮">ビジネスモデルと勝ち筋：技術者集団への脱皮</h2> <p>ウィルグループは、人材派遣や業務請負を展開する「チェンジエージェント・グループ」です。これまではモバイル販売やコールセンターなどへの派遣が主力でしたが、今まさに大きな変革期を迎えています。</p> <p>その最大の武器（堀）は、「ハイブリッド派遣」という手法です。スタッフを単に派遣するだけでなく、チーム単位で派遣し「現場管理」までをまるごと請け負う。これにより顧客企業の管理手間が省けるため、強い参入障壁と顧客の粘着性を生み出しています。</p> <p>そして現在、彼らが猛烈な勢いで伸ばしているのが<strong>建設技術者領域</strong>と<strong>外国人雇用支援</strong>です。未経験者を自社で採用・育成し、施工管理技士として現場に送り込む。慢性的な人手不足に悩む建設業界にとって、この「安定した供給力」は喉から手が出るほど欲しいリソースです。しかも、採用基盤は共通の「WILLOF（ウィルオブ）」を使うため、採用コストの抑制も効くという非常に合理的な座組みになっています。</p> <h2 id="分析成長性と効率性">分析：成長性と効率性</h2> <p>まずは業績の数字から見てみましょう。</p> <div id="echart-growth-1780381731656553000" style="width: 100%; height: 420px;"></div> <script> document.addEventListener('DOMContentLoaded', function () { var el = document.getElementById('echart-growth-1780381731656553000'); var scriptSrc = '\/blog\/js\/echarts.min.js'; function initChart() { if (!el || typeof echarts === 'undefined') { console.error('ECharts is not available or target element is missing.'); return; } try { var option = JSON.parse("{\"grid\":{\"bottom\":\"10%\",\"containLabel\":true,\"left\":\"3%\",\"right\":\"4%\"},\"legend\":{\"data\":[\"売上高\",\"純利益\",\"売上高純利益率\"]},\"series\":[{\"data\":[1439.3,1382.3,1397.1],\"itemStyle\":{\"color\":\"#5470c6\"},\"name\":\"売上高\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[32.4,27.8,11.6],\"itemStyle\":{\"color\":\"#91cc75\"},\"name\":\"純利益\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[2.2,2,0.8],\"itemStyle\":{\"color\":\"#ee6666\"},\"name\":\"売上高純利益率\",\"type\":\"line\",\"yAxisIndex\":1}],\"title\":{\"left\":\"center\",\"text\":\"ウィルグループの売上高純利益率の推移\"},\"tooltip\":{\"axisPointer\":{\"type\":\"cross\"},\"trigger\":\"axis\"},\"xAxis\":{\"data\":[\"2023\",\"2024\",\"2025\"],\"type\":\"category\"},\"yAxis\":[{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}\"},\"name\":\"金額（億円）\",\"position\":\"left\",\"type\":\"value\"},{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}%\"},\"name\":\"利益率（%）\",\"position\":\"right\",\"type\":\"value\"}]}"); if (option.series && !Array.isArray(option.series)) { option.series = [option.series]; } var seriesArray = Array.isArray(option.series) ? option.series : []; var seriesNames = seriesArray .map(function (s, idx) { if (s && s.name) return s.name; return 'Series ' + (idx + 1); }) .filter(Boolean); if (option.title) { option.title.top = option.title.top || 0; } option.legend = { data: seriesNames, bottom: 10, left: 'center', orient: 'horizontal' }; option.grid = option.grid || {}; if (option.grid.bottom == null) { option.grid.bottom = 50; } var chart = echarts.init(el); chart.setOption(option); window.addEventListener('resize', function () { chart.resize(); }); } catch (err) { console.error('Failed to initialize ECharts growth-efficiency chart:', err); } } function ensureEcharts(callback) { if (typeof echarts !== 'undefined') { callback(); return; } if (window.__echartsLoading) { document.addEventListener('echarts:loaded', callback, { once: true }); return; } window.__echartsLoading = true; var script = document.createElement('script'); script.src = scriptSrc; script.onload = function () { window.__echartsLoading = false; document.dispatchEvent(new Event('echarts:loaded')); callback(); }; script.onerror = function () { window.__echartsLoading = false; console.error('Failed to load ECharts library from', scriptSrc); }; document.head.appendChild(script); } ensureEcharts(initChart); }); </script> <table> <thead> <tr> <th style="text-align: left">指標</th> <th style="text-align: center">2023</th> <th style="text-align: center">2024</th> <th style="text-align: center">2025</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: left">売上高（億円）</td> <td style="text-align: center">1,439.3</td> <td style="text-align: center">1,382.3</td> <td style="text-align: center">1,397.1</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left">純利益（億円）</td> <td style="text-align: center">32.4</td> <td style="text-align: center">27.8</td> <td style="text-align: center">11.6</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left">売上高純利益率（%）</td> <td style="text-align: center">2.2%</td> <td style="text-align: center">2.0%</td> <td style="text-align: center">0.8%</td> </tr> </tbody> </table> <p>一見して、2025年の「純利益11.6億円（前期比 -58.4%）」という数字の落ち込みが目を引きます。これだけを見れば「成長が止まった会社」と判断して画面を閉じてしまう人も多いでしょう。</p>