https://okuriru.com/blog/ja/companies/6350001001824/Recent content in 株式会社宮崎太陽銀行 on OKURIRU ブログHugojahttps://okuriru.com/blog/ja/2026/0502-the-miyazaki-taiyo-bank-ltd-intrinsic-value/Sat, 02 May 2026 10:25:55 +0900https://okuriru.com/blog/ja/2026/0502-the-miyazaki-taiyo-bank-ltd-intrinsic-value/<p>地方銀行の株価を見ていると、時折「<strong>本当にこの価格でいいのだろうか</strong>」と目を疑うような数字に出会うことがあります。</p> <p>今回は、宮崎県を地盤とする第二地方銀行、株式会社宮崎太陽銀行（8560）を取り上げます。同社は、地域経済と密接に結びついた堅実な経営を続けており、足元の貸出残高は過去最高水準を更新しています。しかし、その株価はPBR（<strong>株価純資産倍率</strong>）約0.28倍という、解散価値を大きく割り込んだ圧倒的な割安水準に放置されています。</p> <p>日銀の政策変更に伴う金利上昇の波は、地銀にとって利ざや拡大の「<strong>追い風</strong>」となるのか、それとも調達コスト増の「<strong>逆風</strong>」となるのか。バリュー投資家の視点から、その真価を紐解いてみましょう。</p> <h2 id="地域密着のビジネスモデルと勝ち筋">地域密着のビジネスモデルと勝ち筋</h2> <p>宮崎太陽銀行は1941年の創業以来、「<strong>地域の繁栄なくして当行の発展なし</strong>」を掲げ、中小企業や個人向けの地域密着型営業を強みとしてきました。</p> <p>銀行業務（<strong>貸出金利息や手数料</strong>）を主軸としつつ、中期経営計画「<strong>To evolution and beyond</strong>」のもとでDX推進と対面営業の深化を両立させています。</p> <p>特筆すべきは、地元企業との強固なネットワークです。2025年3月期には中小企業向け貸出が前年比65億円増加し、貸出金残高は5,541億円と過去最高水準を記録しました。地元の資金需要は依然として旺盛であり、資産規模は着実に拡大傾向にあります。</p> <h2 id="分析成長性と効率性">分析：成長性と効率性</h2> <p>金利上昇というマクロ環境の変化が、業績にどのような影響を与えているのかを見てみましょう。</p> <div id="echart-growth-1780381731643990000" style="width: 100%; height: 420px;"></div> <script> document.addEventListener('DOMContentLoaded', function () { var el = document.getElementById('echart-growth-1780381731643990000'); var scriptSrc = '\/blog\/js\/echarts.min.js'; function initChart() { if (!el || typeof echarts === 'undefined') { console.error('ECharts is not available or target element is missing.'); return; } try { var option = JSON.parse("{\"grid\":{\"bottom\":\"10%\",\"containLabel\":true,\"left\":\"3%\",\"right\":\"4%\"},\"legend\":{\"data\":[\"売上高\",\"純利益\",\"売上高純利益率\"]},\"series\":[{\"data\":[143.7,146.2,148.6],\"itemStyle\":{\"color\":\"#5470c6\"},\"name\":\"売上高\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[15.5,17.6,13.3],\"itemStyle\":{\"color\":\"#91cc75\"},\"name\":\"純利益\",\"type\":\"bar\",\"yAxisIndex\":0},{\"data\":[10.8,12.1,9],\"itemStyle\":{\"color\":\"#ee6666\"},\"name\":\"売上高純利益率\",\"type\":\"line\",\"yAxisIndex\":1}],\"title\":{\"left\":\"center\",\"text\":\"宮崎太陽銀行の売上高純利益率の推移\"},\"tooltip\":{\"axisPointer\":{\"type\":\"cross\"},\"trigger\":\"axis\"},\"xAxis\":{\"data\":[\"2023\",\"2024\",\"2025\"],\"type\":\"category\"},\"yAxis\":[{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}\"},\"name\":\"金額（億円）\",\"position\":\"left\",\"type\":\"value\"},{\"axisLabel\":{\"formatter\":\"{value}%\"},\"name\":\"利益率（%）\",\"position\":\"right\",\"type\":\"value\"}]}"); if (option.series && !Array.isArray(option.series)) { option.series = [option.series]; } var seriesArray = Array.isArray(option.series) ? option.series : []; var seriesNames = seriesArray .map(function (s, idx) { if (s && s.name) return s.name; return 'Series ' + (idx + 1); }) .filter(Boolean); if (option.title) { option.title.top = option.title.top || 0; } option.legend = { data: seriesNames, bottom: 10, left: 'center', orient: 'horizontal' }; option.grid = option.grid || {}; if (option.grid.bottom == null) { option.grid.bottom = 50; } var chart = echarts.init(el); chart.setOption(option); window.addEventListener('resize', function () { chart.resize(); }); } catch (err) { console.error('Failed to initialize ECharts growth-efficiency chart:', err); } } function ensureEcharts(callback) { if (typeof echarts !== 'undefined') { callback(); return; } if (window.__echartsLoading) { document.addEventListener('echarts:loaded', callback, { once: true }); return; } window.__echartsLoading = true; var script = document.createElement('script'); script.src = scriptSrc; script.onload = function () { window.__echartsLoading = false; document.dispatchEvent(new Event('echarts:loaded')); callback(); }; script.onerror = function () { window.__echartsLoading = false; console.error('Failed to load ECharts library from', scriptSrc); }; document.head.appendChild(script); } ensureEcharts(initChart); }); </script> <table> <thead> <tr> <th style="text-align: left">指標</th> <th style="text-align: left">2023年3月期</th> <th style="text-align: left">2024年3月期</th> <th style="text-align: left">2025年3月期</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="text-align: left">売上高（経常収益）</td> <td style="text-align: left">143.7億円</td> <td style="text-align: left">146.2億円</td> <td style="text-align: left">148.6億円</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left">純利益</td> <td style="text-align: left">15.5億円</td> <td style="text-align: left">17.6億円</td> <td style="text-align: left">13.3億円</td> </tr> <tr> <td style="text-align: left">売上高純利益率</td> <td style="text-align: left">10.8%</td> <td style="text-align: left">12.1%</td> <td style="text-align: left">9.0%</td> </tr> </tbody> </table> <p>売上高（<strong>経常収益</strong>）は安定して伸びている一方で、2025年3月期の純利益は（<strong>前年比-24.4%</strong>）の13.3億円と減益に着地しました。</p>